股权分置改革是中国资本市场自建立以来最重要的一次变革，随着股权分置问题的解决，原非流通股股东与流通股股东也将从利益不一致甚至对立转为利益趋同，但股改后的全流通也会给资本市场带来很大的供给压力，增加了市场的不确定性。《股权分置改革与中国资本市场》从上市公司和资本市场两个角度对股改进行了实证检验，丰富和完善了公司金融理论和资本市场理论、《股权分置改革与中国资本市场》是作者及其研究团队承担国家社科基金课题的研究成果，有利于更深刻理解中国的公司治理和资本市场。
股权分置是中国资本市场发展中特有的制度问题。自中国资本市场创立以来，上市公司的股权分置问题就一直存在。中国资本市场制度的原始设计希望达到双重目标；既要为国企脱困和发展募集资金，又不能失去上市公司的国有控股地位。由此，出现了中国股市独特的双轨制，即流通股与非流通股并存，发行流通股的目的在于融资以发展社会主义市场经济，发行非流通股的目的在于维护社会主义公有制性质。股权分置这一选择性制度安排，有着深刻的历史根源，与当时的政治、经济以及意识形态密切相关。然而，随着我国经济体制改革的深入和资本市场的发展，股权分置逐步成为制约我国资本市场发展的制度缺陷。股权分置带来的非流通股股东和流通股股东之间的利益关系扭曲，使资本市场应有的资源优化配置功能无从发挥。股权分置下“一股独大”和“非流通股股东和流通股股东利益冲突”则被认为是上市公司治理低下、企业绩效降低的根本原因。在这样的背景下，国务院决定在2005年4月启动股权分置改革。股权分置问题的逐步解决，将有利于资本市场的定价环境，改变原非流通股股东的利益机制，推动我国资本市场在后股权分置时代的健康稳定发展。
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第一章 绪论
第一节 问题的提出
第二节 研究思路
第三节 研究的主要创新与重点难点
第二章 制度背景与股权分置改革的具体实践
第一节 股权分置的根源与改革背景
第二节 我国上市公司股权分置带来的问题
第三节 股权分置改革的指导思想与历史演进
第三章 股权分置改革与上市公司治理研究
第一节 理论分析与研究假设
第二节 股权分置改革与上市公司治理水平
第三节 股权分置改革、自愿性信息披露与公司治理
第四章 股权分置改革与机构投资者的积极行为
第一节 理论分析与研究假设
第二节 研究设计
第三节 实证结果及分析
第五章 股权分置改革、控制权价值与利益侵占
第一节 理论分析与研究假设
第二节 研究设计
第三节 股权分置改革与控制权价值
第四节 股权分置改革、控制权价值与利益侵占
第六章 股权分置改革的市场效应
第一节 理论模型分析
第二节 股改的市场效应与股票需求价格弹性
第三节 股改方案公告的实惠效应与未来效应
第七章 股权分置改革与限售股解禁的信息含量
第一节 股改限售协议与限售解禁的制度背景
第二节 理论分析与研究假设
第三节 限售股解禁的市场冲击和异常交易量
第四节 限售股解禁的信息含量
第八章 研究发现和政策建议
第一节 主要研究发现
第二节 政策建议
参考文献
附录：国家社科基金项目的主要阶段性成果
二、完善新股发行制度，缩小一二级市场价差
股权分置改革之前我国股票市场的融资功能之所以不能完全发挥，除了大股东的股票不能流通导致上市公司圈钱严重外，行政式的股票发行制度没有反映企业真实融资需求也是重要的原因。股票的市场化定价不能只考虑二级市场的定价功能，也要完善一级市场的定价机制。在全流通的中国股票市场，新股定价是发行人以及投资者之间的利益博弈。股票发行价格过高，发行人将筹集到更多的资金，但是却面临着新股破发的风险；股票发行价格过低，则发行人融资成本增加，但投资者能获得较高的收益。目前，新股发行主要注重的是融资功能，这保证了发行人和投资银行的收益。但是，新股的发行，不仅仅要注重其融资功能，也要注重其投资功能。对新股发行的投资功能，主要需要从两个方面来保证投资者的利益：第一，就是新股未来有好的投资项目，能够持续盈利；第二个方面就是新股发行不能定价太高，定价太高必然导致投资者未来的投资收益降低。所以，新股的市场化定价是大势所趋，因为只有市场化定价才能均衡发行人和投资者之间的利益，缩短一二级市场的价差。因此，应当借鉴国外成熟市场的经验，提高网下配售比例，发挥大型机构投资者的价格发现功能，引入基石投资者，缩小累计投标询价价格区间等。
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